Csakhogy ez a helyzet nem tart rkk, hossz tvon a folytatd kamatcskkents lemorzsolja az llampaprhozamokat, figyelmeztetnek a Magyar Nemzeti Bank (MNB) szakrti, akik nemrgiben a szakmt megrz vitaesten mutattk be azokat a tanulmnyokat, amelyekben a nyugdjpnztrak teljestmnynek javulstl tettk fggv a ktpillres nyugdjrendszer, illetve a jelenlegi nyugdjszintek hossz tv fenntarthatsgt. Orbn Gbor s Palotai Dniel jegybanki elemzk szmtsai szerint a megalakulsuk ta tlagosan vi 2,1 szzalkos nett relhozamot elr magnnyugdjpnztraknak legalbb vi 2,7 szzalkos relhozamot kellene produklniuk ahhoz, hogy a tagok magnpnztrtl vrhat jradknak rtke versenyt tartson a tbs nyugdjrsszel. A jobb teljestmnyhez egyszerre kellene cskkenteni a kltsgeket s - kockzatosabb befektetseket vllalva - nvelni a hozamokat. Mindezt gtolja a pnztri piac 90 szzalkt lefed banki s biztosti htter pnztrak kztti csekly verseny - tette hozz Czajlik Istvn, az MNB pnzgyi stabilitsi fosztlynak munkatrsa.

A pnztri tagok vagyont a bankok s biztostk sajt csoportjukon bell kezelik, versenyeztets nlkl, hossz tvra szl szerzdsekkel. Ezzel magyarzhat az is, hogy a legnagyobb pnztraknl alig vltozott a tagok szzalkos djterhelse, mikzben a pnztrakban mind hatalmasabb vagyont kezelnek fix djjal. "Vltoztatni kell a szablyozson, pldul a tbb szzezres tagsggal rendelkez pnztraknl meg kellene szntetni a mkdskptelen nkormnyzati formt, s a vagyont kezel pnzgyi csoportoknak tulajdonosi felelssget kellene vllalniuk" - vzolta a tennivalkat a HVG-nek Klmn Tams, az MNB gyvezet igazgatja.

A jegybankban kisebbfajta nyugdjreform elksztse keretben klnfle mdostsi javaslatokon dolgoznak, amelyek egyeztetst mg 2006-ban elkezdenk a Pnzgyminisztriummal s a PSZF munkatrsaival. A jegybanknl nem trtek ki r, de a vltozsok ellen leginkbb a jelents lobbiervel rendelkez pnzgyi csoportok glhatnak. Radsul van kztk olyan, amely visszamenleg is fel tud mutatni akkora tlaghozamot, hogy lesprhesse a kzponti banki kritikkat. gy tehetne pldul az MKB Nyugdjpnztr is, ahol a magnpnztri gban az vi tlagos relhozam 3 szzalknl magasabb. Az MKB nkntes pnztra pedig az alakulsa ta eltelt tz v alatt mintegy 5 szzalkos relhozammal forgatta a vagyont.

A banki s biztosti htter pnztrak csoportja ms tekintetben sem egysges. A piacon sokan tudnak az ING s az Aegon Magnnyugdjpnztrak gyflcsbts miatt kirobbant csatrozsrl, amely miatt nhnyan versenyfelgyeleti bejelentseket is sejtenek. A folyamatban lv eljrsok miatt tbb nagy pnztr pldul nem volt hajland elzetes szmokat adni a vrhat eredmnyekrl, mondvn: rosszakarik belekthetnek a nem vgleges adatokba. Nem vletlen, hogy mr sokan vrnak a tisztessges piaci magatarts vdelmt rgzt etikai kdexre, amelyhez a nagy pnztrak kzl az OTP, az Allianz, a Winterthur, az ING, az MKB s az Aranykor Nyugdjpnztr mr csatlakozott, s a kisebbek kzl a Honvd is feliratkozott. A tbbieket mrcius vgig vrjk a kezdemnyezk. A kdex fegyelmez erejt tbbek kztt az jelentheti, hogy a csatlakozott pnztrak a piacon tapasztalt srelmeiket egy vlasztott brsg el vihetik, amely a piaczavarnak tartott gyekben hozott dntseit nyilvnossgra hozza - rultk el a HVG-nek a kdex krl bbskod pnztri vezetk.

PAPP EMLIA